当前美国租赁业资产管理关注的焦点

资产管理是融资租赁业务的核心，与业务端密切相关，既互相制约又相互促进。在某种程度上来说，资产管理能力决定了一家融资租赁公司的专业化水平，也体现了一个国家融资租赁行业的发展水平。

近年来，国内融资租赁企业积极转型，在服务实体经济、加强专业化能力建设等方面孜孜不倦、不懈努力。由于市场环境、发展阶段等方面的差异，我国租赁业的资产管理较为滞后，但了解美国租赁业资产管理关注的焦点，仍有助于我们提高市场认识、加强风险控制等考虑的方向和思路。

当前，美国租赁业的资产管理受以下三个因素的影响较大：

1）全球供应链危机的影响

2）环保/减少碳排放方面的影响

3）技术革新/技术变化方面的影响

受供应链危机的持续影响，新设备的订单大量积压，甚至有些已延至2023年，市场价格上涨和通货膨胀的压力较大。目前，市场上可供选择的二手设备保有量已非常低，例如，二手飞机的供应量仅为3.5%，但价格却比一年前增长了25%~35%。这些变化也导致了客户对租赁设备处置方式的变化，越来越多的承租人在租赁期满后选择续租或留购。

市场的乐观情绪依然比较高，2022年将是租赁行业比较忙碌的一年，特别是加大基础设施建设的投资将促使工程机械等施工类设备的火爆。同时，由于减少碳排放的需要和司机的短缺，有些物流企业削减了非整车运输业务（Less Than Load），还有一些长途货运公司（over the road）则开始转向水路或海路运输，越来越多的拖船开始改用液化天然气或电池组作为动力能源。

所有这些变化，虽然没有改变资产管理人员的工作内容，但也对资产管理人员评估或确定资产价值带来新的挑战。资产管理人员要确保能够正确的评估资产的价值变化，既不能高估也不能低估。资产管理人员应该基于正常的市场条件确定残值，我们通常基于较长期限的历史数据确定残值，尽量避免价格大幅波动的影响。

由于芯片短缺，交通运输行业的制造厂商普遍推迟了新设备的交付，迫使承租人只好继续使用原有的车辆及设备。

我们有很多此前闲置的货车、机车在2021年重新投入使用，尤其是漏斗车和厢式货车的需求特别大，钢价的高企也为废弃车辆的处置带来了好处。

我们非常关注锂电池在工业设备中的应用，现在很多铅酸电池的叉车开始改用锂电池，锂电池在材料搬运领域的应用给资产管理人员在租期届满时评估设备残值带来了新的挑战。

对于非银行背景的融资租赁公司来说，由于融资成本较高，对于残值定价的敏感性也更大。如果二手设备市场的价格能够持续上涨，这对我们来说是一件很好的事情，尽管我们并没有改变残值定价的方法。

多用途设备的使用越来越多，这些高附加值的定制化设备虽然成本较高，但设备的使用效率也更高，所以不管是制造商还是租赁公司或承租人，都可以从中受益。

近年来，客户的购置和使用策略也在发生重要变化，承租人开始根据不同的需求构建新旧设备的最佳配比，甚至有些承租人在租赁合同的谈判之初便提出较高的设备使用率要求以提高生产效率和产出，更或是直接租赁两套设备以倒班使用。

随着电子商务的发展，材料搬运、工业机器人、自动驾驶车辆等设备在分拣中心的使用将会增加，也为融资租赁公司带来了新的业务机会。同时，仓储行业对云计算、数据存储和物联网的应用更加普遍，这些都是融资租赁公司需要重点关注的。

价格的大幅波动很多时候是一种短期行为，我们通常根据3-5年的期限来确定残值。同时，我们采取了很多创新、灵活的方式来适应市场的变化，以满足客户的设备购置需求。

二手设备价格的大幅上涨使很多客户急于尽快解除设备上的抵押权，以便按照现在的高价格出售。我们有些客户的早已“失踪”的陈旧设备，在一年前他们觉得可能根本不值得去寻找，但是现在客户找到我们，让我们去帮他们寻找“失踪”的陈旧设备，因为现在的价格除去处置费用后还是会有可观的收益。

除了施工设备、交通运输设备、可再生能源等热度较高的行业外，大麻市场值得重点关注。截至2021年底，已有36个州以法律的形式确认了医用大麻合法地位，这将大大提升离心机、脱干机、过滤设备等相关加工设备的投资。

尽管价格波动给资产管理带来了一些挑战，但是好在关于资产管理的监管规则并没有变化。但值得注意的是，消费者金融保护局在2021年10月30日开始执行的Regulation F要求债权人披露相关信息，这将会增加开展消费者融资租赁业务的公司的合规成本，也将迫使租赁公司在处理客户关系时作出相应的改变。

近年来，科技的发展非常迅速，特别是疫情导致的劳动力问题和供应链问题促使了相关科技的快速发展。为了适应这种快速的变化，不管是电动及混合动力汽车，还是电池技术在陆路和海路运输中的应用，以及工业机器人的运用，资产管理人员都需要走在科技发展的最前沿。

在交通运输行业，过去几年的设备投资需求受到了一定抑制，未来的车队更新需求会比较大。同时，由于供应链等问题造成的订单积压，飞机、工程机械、货车、机车等细分领域也会有较好的市场机会。

资产价格的上涨对于设备处置来说是有利的，但对于新设备的融资租赁业务来说则是不利的，因为这对残值的定价来说压力会非常大，我们也一直在努力试图评估价格波动的影响。

翻译：刘开利

摘自：Equipment Leasing & Finance Magazine,1,2022